close
تبلیغات در اینترنت
خرید هاست
کد لوگوهاي سه گوشه
فاتولز - جديدترين ابزار رايگان وبمستر

پتانسیل های رشد سود در «پتایر»

به تحلیل تكنيكال خوش آمديد.

">
دعاي عظم البلا

معاملات تكنيكال

 سلب مسئوليت

هدف از راه اندازي اين وبلاگ بسط و گسترش اهداف تحليلگري و بالا بردن سطح دانش فني فعالان بازار مي باشد. در اين راه تيم مشاوره اي وبلاگ تمام تلاش خود را مبني بر ارائه تحليل ها و اخبار مناسب از بازار سرمايه به كار برده است. ذكر اين نكته ضروري است تحليل هاي ارائه شده صرفاً جهت همفكري و كمك در راه تصميم گيري درست جهت كاربران گرامي وبلاگ مي باشد و هيچ مسئوليتي در قبال سود و زيان احتمالي افراد متوجه مديران و مسئولين تيم مشاوره اي نمي باشد. بديهي است عضو شدن در وبلاگ به منزله پذيرش شرايط فوق مي باشد.

تبليغات

معرفی شرکت


شركت كويرتاير در اواخر سال 1366 با سرمايه يك ميليون ريال تأسيس گرديد و عمليات اجرائي احداث كارخانه براساس موافقت اصولي صادره از وزارت صنايع وقت و با ظرفيت اسمي25.500 تن از نيمه دوم 1370 در زميني به مساحت 112 هكتار در شهرستان بيرجند آغازگرديد و پس از پشت سرنهادن مشكلات بسيار و غيرقابل پيش‌بيني در نوزدهم مهر ماه سال 1377 با صرف 350 ميليارد ريال سرمايه‌گذاري و ارزبري 84 ميليون دلار به بهره‌برداري رسيد.

 شرکت کویرتایر بزرگ‌ترین واحد صنعتی استان خراسان جنوبی است که در حال حاضر بیش از 15 درصد از تایر تولیدی کشور( به لحاظ وزنی ) و بیش از 22 درصد از تایر تولیدی کشور ( به لحاظ تعدادی ) دراین کارخانه تولید می‌گردد .

محصولات شركت عبارتند از سايزهاي مختلف تايرهاي راديال استيل بلت، سايزهاي مختلف تايرهاي سواري، وانتي، باري و اتوبوسي باياس و هم چنين انواع فلپ كه همگي با نام تجاري «كويرتاير» عرضه مي شوند


سرمایه و سهامداران:


سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ یک میلیون ریال بوده که طی 22 مرحله به مبلغ 200،000 میلیون ریال در پایان سال 1381 افزایش یافته است.سهامداران عمده شرکت نیز به شرح زیر می باشند:


سهامدار/دارنده

سهم

درصد

شركت گروه مديريت سرمايه گذاري اميد-سهامي خاص-

137 M

68.28

شركت سرمايه گذاري غدير-سهامي عام-

16 M

7.99

شركت سرمايه گذاري اعتضادغدير-سهامي خاص-

12 M

5.85

34Xسبد-بان00628-بانك پارسيان-سهامي عام-

2 M

1

 

EPS و DPS چند سال اخیر


سود شرکت در سال های اخیر با روند صعودی خوبی همراه بوده است که پیش بینی می شود در سال جاری هم این روند البته با شیب کمتر نسبت به سال 92 (نسبت به سال های قبل) ادامه یابد.سود تقسیمی شرکت نیز در سه سال اخیر همواره بیش از 100 درصد بوده است که نکته مثبتی ست.

 

شرح

سال 1390

سال 1391

سال 1392

پیش بینی سال 1393

سود هر سهم ( ریال )

383

633

3,244

2,927

سود نقدی هرسهم(ریال)

450

700

3250

2633

درصد تقسیم سود

117

110

100

90

سرمایه ( میلیون ریال )

200,000

200,000

200,000

200,000

 

در گزارش پیش رو قصد داریم به برآورد سود هر سهم پکویر برای سال مالی منتهی به 31/9/93 بپردازیم.دو عامل می تواند به رشد سودآوری شرکت در سال جاری کمک نماید.افزایش نرخ فروش لاستیک و کاهش نرخ مواد اولیه !


بررسی تولید و فروش:


محصول مهم شرکت تایر می باشد که ظرفیت اسمی آن 30 هزار تن در سال می باشد که برای سال 93 پیش بینی شده 28،853 تن تولید نماید.

شرکت در شش ماهه واقعی اول سال مالی منتهی به 30/9/93 مقدار 13،618 تن تایر و فلپ تولید کرده است که تقریبا دو برابر مقدار تولید سه ماهه اول سال 93 می باشد.به نظر می رسد برای سال جاری نیز در نهایت به مقدار تولید سال 92 دست یابد به همین دلیل مقدار تولید برآوردی سال جاری را همان مقدار تولید سال 92 لحاظ کرده ایم


شرح محصول

واحد

ظرفیت اسمی

ظرفیت پیش بینی سال منتهی به 1393/09/30

تاير

تن

30,000

28,853

تيوپ

تن

0

0

فلپ

تن

700

303

 

 

 

جدول تولید و فروش

 


شرح

واحد

واقعی سال 92

اولین پیش بینی  93

واقعی سه ماهه اول 93(منتهی به 29/12/92)

واقعی شش ماهه اول 93(منتهی به 31/3/93)

برآورد شش ماهه دوم سال

برآورد سال مالی منتهی به 30/9/93

 
 

تولید

تاير

تن

25,319

28,853

6,777

13,518

11,801

25,319

 

فلپ

تن

343

303

47

100

243

343

 

جمع

تن

25,662

29,156

6,824

13,618

12,044

25,662

 

مقدار

تاير

تن

26,663

28,853

6,605

13,076

13,587

26,663

 

تيوپ

تن

32

0

101

1

31

32

 

فلپ

تن

517

303

0

206

311

517

 

جمع

تن

27,212

29,156

6,706

13,283

13,929

27,212

 

مبلغ

تاير

میلیون ریال

3,014,330

3,412,177

790,739

1,578,698

1,640,392

3,219,090

 

تيوپ

میلیون ریال

2,230

0

9,266

22

682

704

 

فلپ

میلیون ریال

35,424

21,479

0

21,927

33,103

55,030

 

جمع

میلیون ریال

3,051,984

3,433,656

800,005

1,600,647

1,674,178

3,274,825

 

نرخ

تاير

ریال/کیلو

113,053

118,261

119,718

120,732

120,732

120,732

 

تيوپ

ریال/کیلو

69,688

-

91,743

22,000

22,000

22,000

 

فلپ

ریال/کیلو

68,518

70,888

-

106,442

106,442

106,442

 


برآورد بالا بر اساس فرضیه های زیر انجام شده است:

1-      مقدار تولید و فروش سال جاری مشابه مقدار تولید و فروش سال 92 لحاظ شده است.در برآورد مقدار تولید و فروش، به مقدار تولید و فروش شش ماهه اول سال و سه ماهه واقعی اول سال مالی 93 شرکت نیز توجه شده است.

2-      نرخ فروش تایر در بودجه شرکت 118،261 ریال در هر کیلو می باشد.در سه ماهه واقعی 119،718 و در شش ماه واقعی 120،732 ریال در هر کیلو فروش داشته است.

3-      صحبت هایی مبنی بر افزایش نرخ فروش محصولات در شش ماهه دوم سال مالی 93 به میزان 10 درصد ( نسبت به سال 92 ) به گوش می رسد که البته ما نرخ های فروش شش ماهه دوم را نیز همانند شش ماهه اول لحاظ کرده و به همان افزایش نرخ 7 درصدی شش ماهه اول واقعی93 نسبت به سال 92 بسنده کرده ایم.

 

بررسی بهای تمام شده


عامل مهم شرکت برای تعدیل  مثبت احتمالی کاهش نرخ مواد اولیه مصرفی می باشد.بررسی بهای تمام شده شرکت نشان می دهد که 83 درصد از مبلغ بهای تمام شده مربوط به مواد مستقیم مصرفی ست.مواد اولیه این شرکت کائوچوی مصنوعی و طبیعی،دوده،نخ،سیم و مواد شیمیایی می باشد.عمده مبلغ مواد اولیه نیز مربوط به کائوچو( طبیعی و مصنوعی) با 52 درصد از کل مبلغ مواد مصرفی می باشد.دوده نیز که از دوده صنعتی پارس تهیه می شود 17 درصد از کل مبلغ مواد مستقیم مصرفی شرکت را تشکیل می دهد.

در جدول زیر جزئیات مصرف مواد اولیه شرکت را ملاحظه می کنید:

 

شرح

واحد

اولین پیش بینی سال 1393/09/30 (مقدار)

اولین پیش بینی سال 1393/09/30 (مبلغ)

اولین پیش بینی سال 1393/09/30 (نرخ)

برآورد سال 93(2)(مقدار)

برآورد سال 93(2)(مبلغ)

برآورد سال 93(2)(نرخ)

کائو چو طبيعي

کيلو گرم

6,432,254

722,463

112,319

6,184,247

426,429

68,954

کائو چو مصنوعي

کيلوگرم

7,257,544

438,907

60,476

5,969,088

293,327

49,141

دوده

کيلوگرم

7,565,014

382,551

50,568

6,643,745

322,268

48,507

نخ و سيم

کيلوگرم

4,143,216

470,123

113,468

3,725,564

422,733

113,468

مواد شيميائي و روغن

کيلوگرم

3,758,095

220,993

58,805

3,842,746

225,971

58,805

جمع

 

 

2,235,037

 

 

1,690,727

 

 


در جدول بالا با توجه به اینکه مقدار تولید محصولات را در جدول تولید و فروش ،مشابه با مقادیر سال 92 لحاظ کردیم،مقدار مصرف مواد اولیه را نیز مشابه با مقادیر سال 92 منظور می کنیم.

شرکت در سال گذشته حدود 80 درصد کائوچوی خود را از داخل تهیه کرده و مابقی را وارد نموده است.نرخ جهانی کائوچوی طبیعی در یک سال اخیر با روند نزولی همراه شده است به طوری که از بیش از 2200 دلار در هر تن در بورس مالزی به کمتر از 1700 دلار رسیده است و این مسلما نرخ های داخلی را نیز تحت تاثیر قرار داده است.آخرین نرخ های کائوچوی طبیعی در داخل 6500 تومان بوده است.میانگین نرخ جهانی نیز از دی ماه سال گذشته تا به حال بین 1750 تا 1800 دلار در هر تن بوده است.با توجه به نسبت 80 به 20 درصد مصرف کائوچو ، میانگین نرخ خرید کائوچو را در برآورد سال 93 با احتساب هزینه حمل ، هر کیلو 6895 تومان منظور کرده ایم.نرخ هر دلار را نیز 3200 تومان برای کل سال لحاظ کرده ایم.

ماده اولیه دیگر شرکت کائوچوی مصنوعی می باشد. کائوچوی مصنوعی یا استایرن بوتادین رابر در بورس کالا معامله می شود که توسط پتروشیمی بندر امام عرضه می شود. متوسط قیمت انواع گرید کائوچوی مصنوعی در بورس کالا از دی ماه سال 92 تا کنون 4914 تومان در هر کیلو بوده است که ما نیز در برآورد خود همین نرخ را در نظر گرفته ایم.نرخ دوده صنعتی را نیز طبق نرخ فروش در بودجه شدوص مبلغ 4850 تومان در هر کیلو منظور نموده ایم.

با توضیحاتی که داده شد مبلغ مواد مستقیم مصرفی شرکت از 223.5 میلیارد تومان به 170.3 میلیارد تومان کاهش خواهد یافت.

جزئیات بهای تمام شده شرکت را نیز در جدول زیر مشاهده می نمایید.در برآورد انجام شده سربار سال 93 را نسبت به سال 92 حدودا 30 درصد رشد داده ایم.دستمزد را نیز مشابه با بودجه 93 شرکت لحاظ کرده ایم.

 


 شرح

اولین پیش بینی سال 93

واقعی سال مالی 92

برآورد سال 93

مبلغ

درصد از کل

مبلغ

درصد از کل

مبلغ

درصد از کل

مواد مستقیم

2,235,037

83%

1,788,655

83%

1,690,727

78%

دستمزد مستقیم

137,516

5%

118,199

5%

137,516

6%

سربار

321,225

12%

257,283

12%

334,468

15%

جمع

2,693,778

100%

2,164,137

100%

2,162,711

200%

 

 

 

 

صورت سود و زیان


 

شرح

واحد

واقعی سال 92

واقعی شش ماهه منتهی به 31/3/93

اولین پیش بینی 93

برآورد کارشناسی 93

فروش

میلیون ریال

3,051,984

1,600,647

3,433,656

3,274,825

بهای تمام شده کالای فروش رفته

میلیون ریال

-2,228,264

-1,107,770

-2,693,778

-2,162,711

سود (زيان) ناخالص

میلیون ریال

823,720

492,877

739,878

1,112,113

هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی

میلیون ریال

-158,554

-62,067

-138,517

-158,554

خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی

میلیون ریال

6,764

-1,973

0

-3,946

سود (زیان) عملیاتی

میلیون ریال

671,930

428,837

601,361

949,613

هزینه های مالی

میلیون ریال

-38,510

-11,848

-26,015

-38,510

درآمد حاصل از سرمایه گذاریها

میلیون ریال

0

0

0

0

خالص درآمد (هزینه) های متفرقه

میلیون ریال

15,317

55,480

10,000

55,480

سود (زیان) قبل از کسر مالیات

میلیون ریال

648,737

472,469

585,346

966,583

مالیات

میلیون ریال

0

-99,271

0

-203,090

سود خالص

میلیون ریال

648,737

373,198

585,346

763,493

سرمایه

میلیون ریال

200,000

200,000

200,000

200,000

EPS

ریال

3,244

1,866

2,927

3,817

 

نتیجه گیری

همانطور که ملاحظه نمودید پکویر با فرض رسیدن به مقدار تولید و فروش سال قبل که به راحتی به آن دست خواهد یافت،و با فرض فروش محصولات در شش ماهه دوم سال مالی با نرخ های واقعی شش ماهه اول ،با توجه به کاهش نرخ مواد اولیه ،می تواند سود هر سهم 2927 ریالی پیش بینی شده خود را به بیش از 380 تومان هم برساند.

شایان ذکر است اگر شرکت بتواند مجوز افزایش نرخ حداقل به میزان 4 تا 5  درصد دیگر را نسبت به سال 92 دریافت کند و یا اینکه به بودجه تولید و فروش خود دست یابد به راحتی می تواند به سود هر سهم بیش از 400 تومانی نیز دست یابد

نکته دیگر اینکه پکویر در بودجه 93 مالیاتی لحاظ نکرده است ولی در شش ماهه واقعی 9.9 میلیارد تومان مالیات شناسایی کرده است.شرکت خود را معاف از مالیات می داند که در صورت اثبات این موضوع می تواند حدودا 100 تومان نیز از این بابت به سود هر سهم خود بیفزاید.


تهیه : محسن افشار

برای دریافت فایل تحلیل با فرمت PDF روی لینک«دریافت فایل» کلیک نمایید

 

پرشین تحلیل-مرداد ماه 1393

درباره : تحليل و بررسی , تحلیل بنیادی ,
امتياز : نتيجه : 5 امتياز توسط 5 نفر مجموع امتياز : 5


نمايش اين کد فقط در ادامه مطلب
بازديد : 59
تاريخ : یکشنبه 26 مرداد 1393 زمان : 6:56 | نويسنده : Admin | نظرات ()

مطالب مرتبط

آخرين مطالب ارسالي

ارسال نظر براي اين مطلب


نام
ایمیل (منتشر نمی‌شود) (لازم)
وبسایت
:) :( ;) :D ;)) :X :? :P :* =(( :O @};- :B /:) :S
نظر خصوصی
مشخصات شما ذخیره شود ؟ [حذف مشخصات] [شکلک ها]
کد امنیتیرفرش کد امنیتی